BÓC TÁCH VPS TRƯỚC GIỜ IPO - ĐÁNG ĐỒNG TIỀN BÁT GẠO?

Mục lục

Giới thiệu CTCP Chứng khoán VPS

Từ tiền thân là Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Việt Nam Thịnh Vượng (VPBS) thành lập năm 2006, VPS đã trải qua gần hai thập kỷ phát triển để trở thành công ty chứng khoán số 1 Việt Nam về thị phần môi giới. Thành tích duy trì vị trí dẫn đầu liên tục kể từ năm 2021 trên toàn bộ 4 sàn giao dịch không chỉ phản ánh quy mô mà còn khẳng định sự tin tưởng tuyệt đối từ cộng đồng nhà đầu tư – yếu tố then chốt trong ngành tài chính. Với hệ sinh thái dịch vụ toàn diện và công nghệ tiên tiến, VPS đã chứng minh rằng sự dẫn dắt thị trường đến từ chất lượng bền vững, không phải xu hướng nhất thời.

Ngày 16/10/2025, Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS đã chính thức được cấp phép và mở đăng ký mua cổ phiếu trong đợt chào bán lần đầu ra công chúng (IPO). Theo đó, VPS được chào bán hơn 200 triệu cổ phiếu với mã cổ phiếu: VCK

(Nguồn: MBS)

Vốn điều lệ:

2006: VPBS chính thức đi vào hoạt động với số vốn điều lệ là 50 tỷ đồng.

2012: Tăng vốn điều lệ lên 800 tỷ đồng.

2015: Tăng vốn điều lệ lên 970 tỷ đồng.

2018: Tăng vốn điều lệ lên 3.500 tỷ đồng.

2021: Tăng vốn điều lệ lên 5.700 tỷ đồng.

2018: CTCP Chứng khoán Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng đổi tên thành CTCP Chứng khoán VPS.

(Nguồn: Vietstock)

Nếu gặp khó khăn trong quá trình đăng ký, bạn vui lòng liên hệ hotline/Zalo: Đức Hiền – 0976.927.009 hoặc truy cập group hỗ trợ khách hàng: https://zalo.me/g/aeyycx102 để được hỗ trợ kịp thời.

Triển vọng mua cổ phiếu IPO CTCP Chứng khoán VPS

“Độc chiếm” 19 quý liên tiếp dẫn đầu thị phần môi giới chứng khoán trên cả 04 bảng xếp hạng HOSE, HNX, UPCOM và Phái sinh, VPS là một minh chứng thành công với chiến lược tập trung vào thế mạnh thay vì dàn trải – bài học kinh điển từ các ông lớn toàn cầu như Charles Schwab hay Interactive Brokers. Điều đáng chú ý là thị phần môi giới của VPS gần bằng tổng của SSI và TCBS, nhưng vốn hóa lại thấp hơn đáng kể – khoảng trống này chính là cơ hội tái định giá, đặc biệt khi ban lãnh đạo quyết định nâng giá chào bán từ 22.457 lên 60.000 đồng/cổ phiếu theo giá trị sổ sách thực tế. Lý do cốt lõi nằm ở chất lượng dòng tiền: thu nhập từ môi giới và cho vay margin ổn định, dễ dự báo hơn nhiều so với lợi nhuận tự doanh – mảng kinh doanh luôn đi kèm rủi ro cao và biến động khó lường.

Thị phần môi giới của 10 công ty chứng khoán trên sàn HoSE

VPS đã tìm ra “kinh tế hào” (economic moat) hiếm có trong ngành chứng khoán bằng cách thu phí từ dòng chảy giao dịch thay vì đầu cơ bằng vốn tự có, với 70% doanh thu đến từ môi giới và margin. Mô hình này tạo ra ROE 24,4% và ROA 8,7% (Số liệu lũy kế 12 tháng tính đến 9/2025) dẫn đầu ngành với độ ổn định vượt trội vì lợi nhuận đến từ phí dịch vụ chứ không phụ thuộc vào khả năng dự báo thị trường như các đối thủ tự doanh. Chiến lược phân tán dư nợ margin 22.037 tỷ đồng (tăng gấp đôi so với cùng kỳ 2024) cho hàng triệu khách hàng cá nhân theo triết lý “mở ra cơ hội đầu tư cho tất cả mọi người” giúp VPS áp dụng nguyên lý luật số lớn giống ngành bảo hiểm, trong đó rủi ro từ bất kỳ khoản vay đơn lẻ nào đều không đủ lớn để gây tổn thất nghiêm trọng so với việc tập trung cho vay vào nhóm khách hàng nhất định.

Bóc tách kết quả kinh doanh quý 3/2025, VPS thể hiện định hướng chiến lược rõ ràng khi tập trung nguồn lực vào môi giới và margin, với doanh thu môi giới tăng gấp đôi lên 1.523 tỷ đồng và doanh thu margin tăng 56% đạt 706 tỷ, trong khi thu từ đầu tư tài chính chỉ 315 tỷ cho thấy công ty chủ động thu hẹp mảng tự doanh. Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận sau thuế đạt 2.564 tỷ (hoàn thành 73% tính theo kế hoạch mới) cho thấy động lực tăng trưởng tốt, và việc ban lãnh đạo tự tin điều chỉnh tăng kế hoạch lợi nhuận 25% so với ban đầu phản ánh triển vọng tích cực.

Về dài hạn, kỳ vọng nâng hạng thị trường Việt Nam lên Emerging Markets từ 9/2026 sẽ kéo hàng tỷ USD từ các quỹ ETF quốc tế vào thị trường, đẩy thanh khoản tăng mạnh trong nhiều năm tới và VPS với thị phần môi giới dẫn đầu sẽ gặt hái phần lớn tăng trưởng từ phí giao dịch và dư nợ margin. Về ngắn hạn, đợt IPO diễn ra đúng lúc Q3-4/2025 kỳ vọng năm 2025 là năm thứ hai liên tiếp phá kỷ lục lợi nhuận của công ty kết hợp kế hoạch chia cổ tức, nhưng yếu tố quan trọng nhất là nguồn cung cổ phiếu cực kỳ hạn chế sau niêm yết tạo áp lực cầu vượt cung. Để thấy rõ hiệu ứng này, nhà đầu tư có thể theo dõi TCBS sẽ chính thức lên sàn HOSE ngày 21/10/2025 với mã TCX.

(Nguồn: VietstockFinance)

Các mốc thời gian của đợt chào bán cổ phiếu VCK

(Nguồn: VPS)

QUY TRÌNH MUA CỔ PHIẾU – 6 BƯỚC THỰC HIỆN

BƯỚC 1: ĐĂNG KÝ VÀ ĐẶT CỌC

Thời hạn: 16/10/2025 – 17h00 ngày 06/11/2025

Nhà đầu tư thực hiện đăng ký khối lượng cổ phiếu mong muốn và nộp khoản tiền đặt cọc ban đầu theo yêu cầu.

Hướng dẫn mở tài khoản VPS tại đây
Hướng dẫn đặt mua IPO VPS trên ứng dụng VPS SmartOne tại đây
Nhà đầu tư có thể mua thông qua 10 Đại lý phân phối cổ phiếu trong đợt IPO tại đây
Hướng dẫn đăng ký và nộp tiền mua cổ phiếu tại đây

BƯỚC 2: XÁC ĐỊNH GIÁ & PHÂN BỔ

Thời hạn: 07/11/2025 – 09/11/2025

VPS công bố mức giá chính thức và xác định danh sách các nhà đầu tư được nhận cổ phiếu. Đồng thời, VPS/Đại lý gửi thông báo về số lượng và tỷ lệ phân bổ cụ thể đến từng nhà đầu tư.

BƯỚC 3: HOÀN TẤT THANH TOÁN

Thời hạn: 10/11/2025 – 17h00 ngày 14/11/2025

Dựa trên thông báo phân bổ nhận được, nhà đầu tư thực hiện nộp phần giá trị còn lại của giao dịch.

BƯỚC 4: CÔNG BỐ KẾT QUẢ GIAO DỊCH

Thời hạn: Chậm nhất 20/11/2025

VPS/Đại lý phân phối thông báo chính thức đến nhà đầu tư về:

Khối lượng cổ phiếu được giao dịch thành công
Số tiền được hoàn trả (nếu phát sinh)

BƯỚC 5: XỬ LÝ HOÀN TIỀN

Thời hạn: Trong vòng 05 ngày làm việc

Áp dụng sau khi VPS nhận xác nhận từ UBCKNN về Báo cáo kết quả phát hành và tài khoản được giải tỏa. VPS tiến hành hoàn trả các khoản tiền phát sinh (nếu có).

BƯỚC 6: GIAO NHẬN CHỨNG NHẬN

Thời hạn: 30 ngày kể từ khi kết thúc đợt phát hành

VPS trực tiếp hoặc ủy quyền cho Đại lý phân phối bàn giao Giấy chứng nhận quyền sở hữu cổ phiếu cho nhà đầu tư.

Lưu ý: VPS được toàn quyền điều chỉnh hoặc gia hạn các mốc thời gian nêu trên để tuân thủ quy định pháp luật, mà không cần thông báo hay xin phép nhà đầu tư trước.

Nếu vẫn gặp khó khăn trong quá trình đăng ký, bạn vui lòng liên hệ hotline/Zalo: Đức Hiền – 0976.927.009 hoặc truy cập group hỗ trợ khách hàng: https://zalo.me/g/aeyycx102 để được hỗ trợ kịp thời. Cảm ơn các bạn đã đọc bài viết này nhé!

———————————————————

Go Invest – Hãy đầu tư ngay khi có thể!

Mở tài khoản chứng khoán TCBS: