PHÂN TÍCH CÔNG TY CP TẬP ĐOÀN HOA SEN - TRIỂN VỌNG BỨT PHÁ

Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (Mã HOSE: HSG) – một trong những cổ phiếu đáng quan tâm cho nhà đầu tư đến thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được chúng tôi giới thiệu trong bài viết này.

Mục lục

Giới thiệu Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (HSG)

Với sứ mệnh là “Tạo giá trị bền vững cho xã hội thông qua sản phẩm và dịch vụ thép chất lượng cao’’, Tập đoàn Hoa Sen (Tôn Hoa Sen) đã tạo vị thế trở thành doanh nghiệp sản xuất, kinh doanh tôn thép số 1 Việt Nam. Hiện nay, HSG sở hữu 10 nhà máy sản xuất lớn, hệ thống tổng kho đặt ở cả ba miền và có lợi thế tốt về logistics nhờ gần cảng biển lớn. Các nhà máy của Tập đoàn đều được đầu tư máy móc thiết bị hiện đại với tổng công suất thiết kế hơn 2,5 triệu tấn/năm giúp HSG trở thành công ty có nhiều nhà máy với công suất lớn nhất khu vực Đông Nam Á. Trải qua 22 năm xây dựng và phát triển, Tập đoàn Hoa Sen (HSG) tiếp tục là một cái tên quan trọng trong ngành công nghiệp thép Việt Nam và có những bước tiến vượt bậc trên thị trường quốc tế.

>>> Tham gia group zalo để cập nhật các cổ phiếu tiềm năng tại: https://zalo.me/g/aeyycx102

Những sự kiện nổi bật:

8/8/2001: Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen được thành lập.
8/8/2004: Dây chuyền sản xuất tôn mạ màu có công suất lên đến 45.000 tấn/năm được đưa vào hoạt động.
2008: Chính thức được niêm yết trên HoSE với mã cổ phiếu là HSG.
2015: Có 190 chi nhánh phân phối – bán lẻ toàn quốc.
6/6/2016: Vận hành dây chuyền mạ công nghệ NOF tại Nhà máy Hoa Sen Nghệ An với công suất thiết kế đạt 400.000 tấn/năm.
2021: Tăng vốn điều lệ lên 4,890,819 tỷ đồng.
2022: Phát hành cổ phiếu để trả cổ tức của niên độ tài chính 2020 – 2021, tỷ lệ chi trả là 20%.

Về thành tựu:

TOP 100 Doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam.
TOP 30 Doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam 2012.
TOP 10 Sao Vàng Đất Việt 2013.
TOP 10 Doanh nghiệp tiêu biểu về trách nhiệm xã hội.
Danh hiệu điển hình Đông Nam Bộ 2017.
TOP 50 công ty được niêm yết tốt nhất.
6 lần liên tiếp đạt Thương hiệu Quốc gia Việt Nam cho cả 3 nhóm sản phẩm Tôn Hoa Sen, Ống thép Hoa Sen, Ống nhựa Hoa Sen.

Cơ cấu doanh thu theo thị trường trong niên độ 2021 – 2022:

Nội địa (63%)
Xuất khẩu (37%)

Cơ cấu sản lượng tiêu thụ trong niên độ 2021 – 2022:

Tôn & Thép dày mạ (74%)
Ống kẽm (24%)
Ống nhựa (2%)

Triển vọng đầu tư của cổ phiếu

Thực trạng 6 tháng đầu niên độ 2022 – 2023 của HSG

– Đối diện với giá vốn đầu vào cao, nhu cầu tiêu thụ ảm đạm nên doanh thu của HSG (- 49,7%) so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế ghi nhận lỗ 429,62 tỷ đồng và tạo đáy tại Quý 3 – 2022. Đến quý II – 2023, sự hồi phục được ghi nhận khi chỉ tiêu này (+ 250,6) tỷ đồng sau một thời gian âm liên tục, + 7,1% so với cùng kỳ nhờ đẩy mạnh tiết giảm 1,2 % chi phí tài chính chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm tới 42,5%.

– Điển hình, mặt hàng chủ lực như tôm mạ (- 76%) so với cùng kỳ khiến biên lợi nhuận tụt dốc và trích lập tồn kho của doanh nghiệp tăng mạnh. Sự sụt giảm này do giá thép cuộn cán nóng lao dốc và cạnh tranh giá bán từ các quốc gia khác.

– Nguyên nhân lỗ trong nửa đầu niên độ tài chính 2022-2023 xuất phát chính từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Lợi nhuận gộp ghi nhận lỗ 506,7 tỷ đồng so với cùng kỳ. Như vậy, lợi nhuận gộp không trả đủ cho chi phí tài chính, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp.

A screenshot of a computer

Description automatically generated

Triển vọng ngành thép 6 tháng cuối năm

– Một trong những thị trường tác động mạnh mẽ đến giá thép Việt Nam là Trung Quốc. Ghi nhận giá thép của nước này đã dần tăng thông qua những nỗ lực nhằm kích thích nền kinh tế sau đợt phục hồi chậm chạp từ đại dịch và ngăn chặn sự sụt giảm của thị trường bất động sản.

– Thị trường thép Việt Nam xuất khẩu ra thế giới đang có tín hiệu tích cực. Trong quý II, sản lượng xuất khẩu sang EU tăng từ 19% lên 24,68% so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân do các nhà máy tại Mỹ và EU cắt giảm sản lượng, gây ra tình trạng thiếu hụt thép tạm thời.

– Các thị trường có nhu cầu đầu tư cơ sở hạ tầng phát triển mạnh mẽ như Ấn Độ đang có xu hướng ưu tiên sử dụng hàng nhập khẩu từ Việt Nam. Tại thời điểm 6/2022, thị phần thép của Việt Nam tại Ấn Độ mới chỉ 1% nhưng đến 6/2023 đã đạt tới 4,80%.

– Từ cuối tháng 3, hai nút thắt lớn nhất là pháp lý và nguồn vốn tín dụng dần được khắc phục bởi các chính sách của Chính phủ, nhằm tháo gỡ khó khăn cho thị trường Bất động sản. Điều này giúp cho các dự án được tái khởi động và mở bán trong nửa cuối năm.

– Mặt bằng lãi suất dần hạ nhiệt, hỗ trợ cho các doanh nghiệp sản xuất và kinh doanh thép tiếp cận dòng vốn và cải thiện lợi nhuận trước thuế.

– Một trong những điểm nhấn cuối năm chính là đầu tư công năm 2023 với tổng số vốn trên 700.000 tỷ đồng, tăng khoảng 25% so với kế hoạch năm 2022. Đây chính là yếu tố tích cực khi thép chiếm tới 30% trong cấu trúc chi phí nguyên vật liệu.

– Thời điểm xấu nhất của ngành thép đã qua. Sản lượng tiêu thụ nội địa đã tạo đáy vào đầu năm và dự kiến sẽ phục hồi trong các tháng cuối năm 2023.

Triển vọng 6 tháng cuối năm của HSG

– Điểm sáng trở lại với HSG khi giá HRC đã tiệm cận vùng đáy dài hạn và kỳ vọng phục hồi trung hạn. Nhờ vậy, biên lợi nhuận gộp hồi phục rất mạnh và tổng tiền mặt, tiền gửi đã tăng gấp 2,1 lần so với thời điểm đầu năm. Từ đó, HSG có thể hạ tỷ lệ hàng tồn kho xuống còn khoảng 20,6% tổng tài sản. Thống kê hết 6/2023, HSG giữ cơ cấu tài chính an toàn với tỷ lệ nợ vay ngắn hạn/VCSH đạt 63%, và 713 tỷ VNĐ, lượng tiền mặt – chiếm 7% tài sản ngắn hạn.

– Có thể thấy, mặc dù nhu cầu của thị trường thế giới còn hạn chế nhưng sản lượng xuất khẩu của công ty sẽ vẫn duy trì ở mức cao hơn so với toàn ngành. Theo đó, HSG tiếp tục đẩy mạnh xuất khẩu bởi tập khách hàng đa dạng, trọng yếu là Mỹ và EU, thị trường mới như Ấn Độ. Công ty cũng tiếp tục gia tăng nhận các đơn hàng có quy mô nhỏ hơn. Ước tính HSG đạt sản lượng xuất khẩu đạt 670,000 tấn (+23% so với cùng kỳ).

– Nhờ sở hữu hệ thống đại lý lớn, HSG được kỳ vọng là doanh nghiệp tôn mạ phục hồi đầu tiên khi nhu cầu tiêu thụ nội địa hồi phục. Mặt hàng này chiếm khoảng 20-30% thị phần lớn nhất cả nước trong khi công ty sở hữu hệ thống đại lý và quy mô lớn. Dự kiến sản lượng nội địa của HSG khoảng 879,000 tấn (+19% so với cùng kỳ), tương đương 73,000 tấn/tháng.

– Ước tính, HSG có thể ghi nhận doanh thu đạt 34.756 tỷ đồng và có tỷ suất lợi nhuận gộp tăng lên 12,4%, LNST đạt 427 tỷ đồng (+70% so với cùng kỳ) trong niên độ 2022 – 2023. Trong đó, doanh thu từ thị trường xuất khẩu dự kiến chiếm khoảng 41% tổng doanh thu.