TỪ QUY HOẠCH ĐIỆN VIII ĐẾN GIÁ BÁN MỚI: CỔ PHIẾU ĐIỆN NÀO ĐƯỢC HƯỞNG LỢI NHẤT?

Mục lục

Triển vọng đầu tư cổ phiếu nhóm điện

Hưởng lợi từ việc tăng giá điện: Từ ngày 10/5/2025, giá bán lẻ điện bình quân được điều chỉnh tăng 4,8%, lên mức 2.204, 0655 đồng/kWh (chưa bao gồm VAT) theo Quyết định 1279/QĐ-BCT của Bộ Công Thương. Đây là lần điều chỉnh đầu tiên trong năm 2025, diễn ra trong bối cảnh Việt Nam đang đặt mục tiêu tăng trưởng GDP tối thiểu 8% trong năm 2025. Để đạt được mục tiêu này, nhu cầu điện thương phẩm dự kiến tăng trưởng 9 – 10%, tạo áp lực lớn lên hệ thống cung ứng. Giá điện tăng không chỉ giúp EVN từng bước khắc phục khoản lỗ lũy kế kéo dài mà còn tạo điều kiện cải thiện dòng tiền cho các doanh nghiệp phát điện. Điều này đặc biệt quan trọng khi nhiều nhà máy phải vận hành dưới giá bán hòa vốn trong thời gian dài. Đồng thời, việc điều chỉnh giá được xem là điểm khởi đầu cho chu kỳ đầu tư mới vào hạ tầng và nguồn điện, tái cơ cấu lại định giá nhóm cổ phiếu năng lượng. Đối với các doanh nghiệp sản xuất điện, đặc biệt là những đơn vị có hợp đồng mua bán điện (PPA) theo cơ chế giá cố định, việc tăng giá điện giúp cải thiện doanh thu và biên lợi nhuận. Ngoài ra, các doanh nghiệp có tỷ trọng lớn trong danh mục năng lượng tái tạo, như điện gió và điện mặt trời, cũng được hưởng lợi nhờ chi phí vận hành thấp và giá bán điện ổn định

Bảng 1.1: Điều chỉnh giá điện từ 10/05/2025

(Nguồn: EVN)

Cơ hội từ Quy hoạch điện VIII: Quy hoạch điện VIII điều chỉnh, được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt ngày 15/4/2025, đặt mục tiêu phát triển nguồn và lưới điện với tổng vốn đầu tư khoảng 136,3 tỷ USD giai đoạn 2026–2030. Cụ thể, sẽ xây dựng mới 102.900 MVA và cải tạo 23.250 MVA trạm biến áp 500 kV; xây dựng mới 12.944 km và cải tạo 1.404 km đường dây 500 kV. Điều này mở ra cơ hội lớn cho các doanh nghiệp trong lĩnh vực xây lắp điện, sản xuất thiết bị điện và vận hành nhà máy điện, đặc biệt là những đơn vị đã có sẵn dự án hoặc đang triển khai các dự án năng lượng tái tạo.

Hình 1.1: Cơ cấu nguồn điện năm 2030 theo QHĐ VIII (Đơn vị: GW; %)

(Nguồn: Quyết định số 500/QĐ-TTg ngày 15/05/2023 của Thủ tướng Chính phủ, PCCE2)

“Nơi trú ẩn” an toàn giữa áp lực thuế đối ứng: Trong bối cảnh tâm lý thị trường “nhạy cảm” bởi thuế đối ứng, cổ phiếu ngành điện – với nguồn doanh thu chủ yếu từ nội địa, đang nổi lên như một kênh đầu tư phòng thủ an toàn. Không chịu ảnh hưởng từ xuất nhập khẩu, nhóm này tránh được rủi ro bị đánh thuế bổ sung. Đồng thời, ngành điện còn cho thấy xu hướng dòng tiền cải thiện rõ rệt nhờ EVN đẩy nhanh quá trình thanh toán. Tổng nợ năm 2024 chỉ tăng nhẹ 2,6%, trong khi chi phí lãi vay giảm tới 23% nhờ mặt bằng lãi suất thấp. Các khoản phải thu từ EVN giảm 13%, phản ánh thanh khoản được cải thiện và giúp doanh nghiệp điện thu tiền nhanh hơn. Đáng chú ý, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng mạnh 48% năm 2024 đưa khả năng bao phủ nợ đại diện lên 23% so với 16% năm 2023 cho thấy sự cải thiện tích cực đối với sức khỏe tài chính. Trong bức tranh vĩ mô còn tiềm ẩn biến động, cổ phiếu ngành điện là 1 trong nhóm lựa chọn an toàn, vừa có dư địa tăng trưởng.

Hình 1.2: Tình hình tài chính của các doanh nghiệp điện

TOP các cổ phiếu được hưởng lợi

PC1 – Công ty Cổ phần Xây lắp điện 1

PC1 sở hữu hệ sinh thái năng lượng tái tạo đa dạng với các dự án thủy điện tại miền Bắc và cụm điện gió tại Quảng Trị, tổng công suất gần 150 MW. Doanh nghiệp này có chiến lược đầu tư bài bản vào các dự án mới, như thủy điện Nậm Nơn và cụm điện gió Gia Lai. Với đặc thù doanh thu gắn chặt vào biểu giá điện, mức tăng 4,8% giá điện sẽ giúp biên lợi nhuận gộp của PC1 cải thiện rõ rệt từ quý II/2025 trở đi. Kế hoạch kinh doanh năm 2025 của PC1 đã đặt mục tiêu doanh thu tăng 33% và lợi nhuận sau thuế tăng 18%, phản ánh kỳ vọng vào sự phục hồi mạnh mẽ của ngành điện và xây dựng hạ tầng. Dự án KCN Nomura 2 dự kiến khởi công quý III/2025 cùng chiến lược thoái vốn khỏi các lĩnh vực hiệu quả thấp cho thấy nỗ lực của doanh nghiệp trong việc tái cấu trúc tài sản, nâng hiệu quả sử dụng vốn. Với định hướng trở thành Top 5 EPC Đông Nam Á và duy trì cổ tức 15%, PC1 là lựa chọn hấp dẫn trong trung – dài hạn cho nhà đầu tư ưa tăng trưởng và dòng tiền ổn định.

POW – Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam

POW đang vận hành nhiều nhà máy điện khí, than và thủy điện với tổng công suất 4.205 MW. Lợi nhuận quý I/2025 của POW đạt 445,09 tỷ đồng, tăng mạnh 60,3% so với cùng kỳ 2024 nhờ nhu cầu điện tăng cao và giá điện được điều chỉnh. POW còn có lợi thế ở việc giá vốn đầu vào (khí, than) đã ổn định trở lại, giúp duy trì biên lợi nhuận. Cổ phiếu POW cũng được khối ngoại tích cực mua ròng do được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng thị trường.

GEX – Tập đoàn Gelex

Gelex sở hữu danh mục đầu tư đa ngành, trong đó năng lượng chiếm tỷ trọng lớn. Doanh nghiệp có cổ phần tại nhiều nhà máy thủy điện, điện gió … Cùng với đó, GEX đang đẩy mạnh mảng thiết bị điện qua công ty con Cadivi và THIBIDI – đây là nhóm sản phẩm sẽ hưởng lợi từ đầu tư truyền tải điện theo Quy hoạch điện VIII. GEX còn sở hữu hệ sinh thái tài chính – công nghiệp giúp linh hoạt trong việc tái cấu trúc danh mục đầu tư.

REE – Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh

REE có danh mục đầu tư vào 4 lĩnh vực cốt lõi: cơ điện lạnh, bất động sản, hạ tầng nước và đặc biệt là năng lượng – chiếm trên 40% lợi nhuận ròng. Quý IV/2024, REE đạt doanh thu thuần 2.334 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 883 tỷ đồng, tăng lần lượt 13% và 37% so với cùng kỳ 2023, chủ yếu nhờ đóng góp từ mảng điện gió và thủy điện. Với các nhà máy điện đã vận hành ổn định, REE sẽ là một trong những doanh nghiệp được hưởng lợi bền vững từ đà tăng giá điện và ưu đãi thuế cho năng lượng sạch.

GEG – Công ty Cổ phần Điện Gia Lai

GEG đang sở hữu danh mục điện đa dạng gồm 13 nhà máy thủy điện, 6 nhà máy điện mặt trời và 5 nhà máy điện gió đồng thời liên tục mở rộng qua các dự án chuyển tiếp đã được EVN chấp thuận giá. Nổi bật là dự án điện gió Tân Phú Đông 1 đã chốt giá FIT, tạo dòng tiền khoảng 400 tỷ đồng trong năm 2025. GEG có kế hoạch tăng công suất lên 1.200 MWp vào 2026, hướng đến trở thành top 3 doanh nghiệp tư nhân năng lượng sạch tại Việt Nam. Việc giá điện tăng giúp cải thiện dòng tiền và ROE, hỗ trợ cổ phiếu GEG hút vốn từ các quỹ ESG và đầu tư dài hạn.

—————————————————————-

Go Invest – Hãy đầu tư ngay khi có thể!

Mở tài khoản chứng khoán VPS: