HDG - HÀ ĐÔ: HƯỞNG LỢI HÀNG ĐẦU TỪ SÓNG MẢNG ĐIỆN

Mục lục

Triển vọng đầu tư cổ phiếu

Kết quả kinh doanh quý 1/2024 của HDG:

Báo cáo cho thấy, HDG đã ghi nhận 848 tỷ đồng doanh thu thuần (giảm 11,3% so với cùng kỳ) và 246 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (giảm 26% so với cùng kỳ). Như vậy, công ty đã hoàn thành 29,2% mục tiêu doanh thu và 27,1% mục tiêu lợi nhuận cho năm 2024.

Mặc dù các lĩnh vực kinh doanh giảm nhưng diễn biến dòng tiền kinh doanh cho thấy sự tích cực khi ghi nhận dương 587 tỷ đồng trong quý I/2024 so với diễn biến âm dòng tiền kinh doanh hơn 124 tỷ đồng trong quý I/2023. Bên cạnh đó, tổng quy mô nợ phải trả đã giảm hơn 6,1% so với cuối năm 2023, đồng thời chi phí tài chính cũng giảm mạnh gần 36%, từ 150 tỷ đồng xuống 96,3 tỷ đồng nhờ mặt bằng lãi suất thấp.

Triển vọng ngành năm 2024:

Trong bối cảnh nhu cầu điện không ngừng gia tăng, quy hoạch phát triển hệ thống nguồn phát điện và xây dựng hệ thống điện lưới là vô cùng quan trọng. Trong đó, điện năng lượng tái tạo được dự báo sẽ chiếm tỷ trọng lớn trong tương lai mở ra nhiều triển vọng cho các doanh nghiệp có tiềm lực tài chính và kinh nghiệm. Đáng chú ý, với Nghị định số 80/2024/NĐ-CP quy định cơ chế mua bán điện trực tiếp giữa đơn vị phát điện năng lượng tái tạo và khách hàng tiêu thụ điện lớn được Chính phủ ban hành ngày 3/7/2024, những doanh nghiệp năng lượng tái tạo hàng đầu như HDG được kỳ vọng sẽ hưởng lợi đầu tiên từ cơ chế mua bán điện trực tiếp nhờ quy mô công suất ước tính 828 MW của các dự án điện gió dự tính triển khai. Bên cạnh đó, đối với thuỷ điện, Pha La Nina dự kiến sẽ bắt đầu từ tháng 8 sắp tới giúp cải thiện tình hình huy động sản lượng điện trong nửa cuối năm.

Triển vọng đầu tư cổ phiếu HDG:

Được ví như một cổ phiếu hưởng lợi 2 sóng ngành:

Đối với lĩnh vực Điện, sản lượng thuỷ điện của doanh nghiệp sẽ dao động tăng từ 5 % – 10% so với năm cũ nhờ công suất lớn với 5 nhà máy thuỷ điện đang được vận hành và kế hoạch M & A 2 dự án thuỷ điện nhỏ trong năm. Một điểm nhấn quan trọng đối với mã cổ phiếu HDG là tiềm năng tăng trưởng nhờ vào chiến lược đầu tư vào năng lượng tái tạo và sự hỗ trợ từ các chính sách nhà nước. Thông qua việc tích cực đầu tư vào các dự án năng lượng tái tạo giúp tập đoàn Hà Đô không chỉ đa dạng hóa nguồn doanh thu mà còn giảm thiểu sự phụ thuộc vào các nguồn điện truyền thống, góp phần nâng cao khả năng cạnh tranh của công ty trong dài hạn. Như đã phân tích trên, qua cơ chế giá điện tái tạo mới được ban hành và kế hoạch thực hiện Quy hoạch điện VIII, 3 dự án năng lượng đã hoàn thành dự kiến sẽ có sự vượt trội doanh thu trong thời gian tới, đồng thời, kỳ vọng HDG đạt được sự chấp thuận của Chính phủ về Dự án năng lượng mặt thời Hồng Phong 4. Minh chứng cho sự tăng trưởng liên tục, mảng điện của doanh nghiệp này đã chính thức vượt doanh thu từ mảng BĐS kể từ năm 2022 và liên tục chiếm tỷ trọng ngày càng lớn.

Đối với lĩnh vực Bất động sản, nhờ bàn giao toàn bộ các căn hộ đã bán, dự Án Hado Charm Villas đã mang về cho HDG 315 tỷ đồng (đóng góp 38% tổng doanh thu) trong quý 1 năm nay. Theo SSI, nếu thị trường thuận lợi và giả định giá bán khoảng 100 triệu/m2, giai đoạn 3 của Charm Villas có thể mang lại doanh thu khoảng 1.400 – 1.500 tỷ đồng. Bên cạnh đó, các dự án Hado Minh Long và Hado Green Lane nếu thuận lợi về mặt pháp lý, Tập đoàn Hà Đô có thể triển khai mở bán trong năm 2025 và ghi nhận doanh thu từ năm 2026 đến 2029. Đi cùng với tiềm năng của BĐS Khu công nghiệp, Hà Đô tiếp tục lấn sang phân khúc này với mục tiêu phát triển lĩnh vực mới thành trọng điểm,

Như các doanh nghiệp khác, bức tranh tài chính giai đoạn 2020 – 2023 gây áp lực lớn và cản trợ mạnh việc đầu tư phát triển cho các mảng kinh doanh của Hà Đô. Tuy nhiên, do sở hữu những dự án tốt và khả năng đàm phán vay trong biên độ 2.5 – 3% giúp chi phí tài chính của Tập đoàn Hà Đô thấp hơn những doanh nghiệp khác. Với xu hướng lãi suất giảm, chi phí lãi vay sẽ là một trong những yếu tố góp phần làm giảm nhẹ áp lực đối với kết quả kinh doanh năm 2024. Theo một dự báo của MBS, nhờ chi phí tài chính và sản lượng thuỷ điện phục hồi, HDG dự kiến tăng trưởng lên tới hơn 300% dựa trên mức nền thấp quý 2 năm 2023.