PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU IDICO (IDC) - ÔNG LỚN BĐS CÔNG NGHIỆP TĂNG TỐC ĐÓN SÓNG ĐẦU TƯ

Mục lục

1. Giới thiệu về Tổng Công ty IDICO

Với xuất phát là một doanh nghiệp nhà nước thuộc Bộ Xây dựng, sau hơn 20 năm hoạt động, IDICO đã trở thành một trong những tập đoàn phát triển mạnh mẽ theo mô hình Công ty cổ phần. Các mảng hoạt động của công ty tập trung trong lĩnh vực đầu tư phát triển khu công nghiệp, nhà ở và đô thị, giao thông, thuỷ điện, thi công xây lắp. Hiện nay, doanh nghiệp đang sở hữu 22 công ty con và công ty liên kết , có vốn điều lệ lên tới 3.300 tỷ đồng cùng 17.013 tỷ đồng tổng tài sản. Nhờ định hướng cũng như chính sách chất lượng, IDICO luôn được đánh giá là chủ đầu tư uy tín, đặc biệt, tiên phong trong lĩnh vực phát triển công nghiệp.

Những sự kiện nổi bật:

2021, vốn hóa thị trường đã có lúc đạt trên 1 tỷ đô la.

2022, tái cấu trúc hoạt động của một công ty con sở hữu 100% vốn là IDICO-ISC nhằm phát triển hơn nữa mảng quản lý vận hành dịch vụ hạ tầng khu công nghiệp. Ngoài ra, thành lập Công ty IDERGY hoạt động chính về sản xuất điện năng, hướng tới việc phát triển hệ thống điện mặt trời.

2023, quyết định liên danh với Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng số 10 IDICO để xin phép đầu tư và thực hiện dự án Đầu tư Tổ hợp văn phòng IDICO Plaza II tại TP. Cần Thơ.

Cơ cấu cổ đông:

Công ty TNHH SXTM Bách Việt (23%)

CTCP Tập đoàn SSG (12%)

Khác (66%)

Cơ cấu doanh thu theo mảng 6 tháng đầu năm 2023:

Điện (38%)

Khu công nghiệp (30%)

Bất động sản (16%)

Thu phí BOT (6%)

Xây lắp (1%)

Khác (9%)

2. Triển vọng đầu tư của cổ phiếu

Thực trạng 6 tháng đầu năm 2023 của IDC:

Ghi nhận hai quý đầu năm, IDC có doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 3.554 tỷ đồng và 838 tỷ đồng, giảm 29% và 52% so với cùng kỳ năm ngoái. Như vậy, công ty đã hoàn thành hơn 40% kế hoạch năm.

Ngay tại quý 2, lợi nhuận sau thuế giảm tới 55% so với quý 2 năm ngoái. Trong đó, hoạt động cho thuê khu công nghiệp – 62.8% so với cùng kỳ. Kết quả kinh doanh kém khả quan như vậy xuất phát chính từ các hợp đồng cho thuê hạ tầng khu công nghiệp của IDC chưa đến thời điểm đáp ứng điều kiện ghi nhận doanh thu một lần theo quy định. Ghi nhận cuối tháng 6, các khoản phải thu ngắn hạn của doanh nghiệp này tăng lên 1.502 tỷ đồng, tương đương 71%.

Triển vọng ngành bất động sản 6 tháng cuối năm:

Động lực tăng trưởng đến từ dòng chảy FDI vào Việt Nam. Nhờ những tín hiệu kinh tế vĩ mô dần phục hồi và làn sóng dịch chuyển các nhà máy lớn từ Trung Quốc sang Việt Nam, đầu tư trực tiếp nước ngoài liên tục chảy mạnh vào nước ta. Một trong những ngành được hưởng lợi nhiều nhất chính là BĐS công nghiệp. Tính đến 7 tháng đầu năm, dòng vốn này tăng 4.5% so với cùng kỳ năm ngoái, đặc biệt, + 75.5% về số dự án và + 38.6% số vốn so với cùng kỳ. Nhờ các chính sách xúc tiến đầu tư mạnh mẽ của Chính phủ cùng số khách thuê đến Việt Nam, nguồn cầu BĐS công nghiệp thời gian tới sẽ tiếp tục tăng cao.

Sự khan hiếm nguồn cung thúc đẩy tăng trưởng giá thuê. Sau thời điểm bùng nổ nguồn cung nửa đầu 2022, thị trường dường như có ít dự án mới kết hợp với nhu cầu thuê đất sản xuất kinh doanh, BĐS công nghiệp như được hấp lực. Dự báo, giá thuê đất miền Bắc tăng ở mức 30% theo năm, đạt trung bình khoảng 138USD/m^2/chu kỳ thuê và tăng 15% theo năm tại miền Nam, đạt trung bình khoảng 174/USD/m^2/chu kỳ thuê. Bất chấp những khó khăn chung, nhu cầu BĐS khu công nghiệp vẫn không hạ nhiệt với tỷ lệ lấp đầy trung bình trên 80%.

A graph of different colored bars

Description automatically generated with medium confidence

Ngoài ra, biên lợi nhuận cũng sẽ được cải thiện do chi phí đầu tư thấp hơn trước đây. Chính phủ đã tung ra các gói chính sách hỗ trợ phát triển nhà ở xã hội nhằm phát triển các khu đô thị, nhà ở công nhân xung quanh các khu công nghiệp, nhờ đó mà các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực BĐS nói chung và IDC nói riêng được hưởng lợi vô cùng lớn.

Triển vọng 6 tháng cuối năm của IDC:

Vốn là doanh nghiệp TOP 3 lĩnh vực BĐS công nghiệp cùng kinh nghiệm kinh doanh hiệu quả, doanh nghiệp có ưu thế vượt trội hơn so với đối thủ khi FDI vào Việt Nam ngày một gia tăng.

Hiện nay, IDC sở hữu hơn 711 ha đất sẵn sàng đáp ứng thị trường. Có thể kể đến các khu công nghiệp còn nhiều đất trống nhất là Hựu Thạch tại tỉnh Long An và Phú Mỹ 2 mở rộng tại tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu. Các quý trước, công ty đã thực hiện được hợp đồng giá trị lớn với Pepsico, Đài Loan và Trung Quốc, cho thuê mới 76,8 ha, đạt 60% chỉ tiêu cho thuê đất năm nay. Việc diện tích đất thương phẩm của công ty còn lớn như vậy là một thế mạnh của công ty trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp còn vướng mắc các khâu thủ tục pháp lý và công tác đền bù kéo dài.

A green bar chart with black text

Description automatically generated

Không chỉ vậy, các khu công nghiệp của Tổng công ty đều ở những địa điểm đắc địa, trọng điểm kinh tế, gần cảng hay khu vực tiêu dùng nội địa lớn nên luôn được hưởng mức giá cao. Trong đó, khu công nghiệp Hựu Thạnh với vị trí chỉ cách cảng Cát Lái và trung tâm TP.Hồ Chí Minh khoảng 40 km – 50 km dự báo sẽ được hưởng lợi từ xu thế giá tăng dài hạn.

Thêm nữa, hoạt động được các nhà đầu tư mong đợi chính là vụ chuyển nhượng dự án của công ty cho AEON vào quý 4 năm nay. Dự án tiềm năng này đã được chấp nhận chủ trương chuyển nhượng với 21.870 m^2, ước tính mang lại doanh thu 547 tỷ USD cho doanh nghiệp này. Bên cạnh đó, công ty đang chờ bước phê duyệt cuối cùng nhằm mở rộng quỹ đất khu công nghiệp thêm hơn 2.000 ha

->>> Kết luận:

Chúng tôi đánh giá tích cực cũng như kỳ vọng sự đột phá doanh thu của IDC trong những tháng cuối năm. Ước tính năm 2023, IDC đạt doanh thu thuần đạt 8961 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 2601 tỷ đồng, lần lượt tăng 19% và 26% so với năm 2022. Tại ĐHĐCĐ thường niên 2023, doanh nghiệp đã đặt mục tiêu trả cổ tức bằng tiền mặt có tỷ lệ 20% và cố gắng duy trì tỷ lệ cổ tức 30-40% để đảm bảo quyền lợi cổ đông.