PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU GELEX (HOSE: GEX) -LỢI NHUẬN NGÀN TỶ NHỜ LĨNH VỰC KINH DOANH CỐT LÕI

Mục lục

Giới thiệu về Tập đoàn GELEX

Là một doanh nghiệp hàng đầu tại Việt Nam trong lĩnh vực chế tạo Thiết bị đo điện, sau quá trình cổ phần hóa vào năm 2010, GELEX đã chính thức hoạt động dưới hình thức công ty cổ phần, đồng thời xây dựng tiềm lực vững mạnh trong nhiều lĩnh vực kinh doanh. Sản phẩm của GELEX được tín nhiệm sử dụng bởi Tổng công ty Điện miền Bắc – EVN Hà Nội và Tổng công ty điện miền Nam – EVN Hồ Chí Minh cùng nhiều mạng lưới khách hàng rộng lớn. Tập đoàn không chỉ nổi bật trong sản xuất điện, dây cáp điện và máy biến áp, mà còn là một công ty holding hoạt động trong hai mảng: sản xuất công nghiệp và đầu tư cơ sở hạ tầng, đánh dấu sự đa dạng và bền vững trong hoạt động kinh doanh của GEX.

A computer screen shot of a computer

Description automatically generated

Những cột mốc thời gian đáng chú ý

1990: được thành lập tại Thành phố Hồ Chí Minh, có vốn điều lệ ban đầu là 6 tỷ đồng.

2010: cổ phần hoá.

2015: cổ phiếu giao dịch trên Sàn giao dịch Chứng khoán UPCOM – HNX.

2017: mở rộng hoạt động, mở rộng lĩnh vực hoạt động sang lĩnh vực năng lượng, Logistics, nước sạch.

2018, niêm yết trên HoSE với mã GEX, tập trung 2 lĩnh vực: Sản xuất công nghiệp và hạ tầng.

2021, tăng vốn điều lệ lên 8.515 tỷ đồng.

Những thành tựu nổi bật

TOP 50 Công ty niêm yết tốt nhất Việt Nam năm 2021.

TOP 50 Doanh nghiệp lợi nhuận xuất sắc nhất Việt Nam 2022.

TOP 50 thương hiệu giá trị nhất 2023.

Nơi làm việc tốt nhất Châu Á 2023.

Và nhiều giải thưởng khác.

Cơ cấu doanh thu của GEX năm 2022

Thiết bị điện (49%)

Vật liệu xây dựng (30%)

Bất động sản và khu công nghiệp (15%)

Năng lượng & Nước sạch (5%)

Khác.

Triển vọng đầu tư cổ phiếu

Thực trạng 6 tháng đầu năm 2023 của GEX

Luỹ kế hai quý đầu năm, doanh thu hợp nhất và lợi nhuận trước thuế của công ty đạt lần lượt 14.405 tỷ đồng (-18.6% so với cùng kỳ) và 229 tỷ đồng. Tuy nhiên, GEX cũng đã hoàn thành 46% kế hoạch doanh thu và 80% kế hoạch lợi nhuận năm 2023.

Trọng tâm giảm lợi nhuận bắt nguồn từ Quý 1/2023 khi ngay tại quý này, ghi nhận LNST hợp nhất đạt 34.3 tỷ đồng, (- hơn 95% so với cùng kỳ). Sự khó khăn trong việc tiêu thụ thiết bị điện, vật liệu xây dựng, bất động sản đi kèm chi phí tài chính tăng trong bối cảnh tình hình kinh tế vĩ mô không mấy thuận lợi đã đẩy lùi doanh thu của tập đoàn.

Triển vọng ngành

Ngành điện: Quy hoạch điện VIII tạo cú hích cho nhu cầu về thiết bị điện. Ước tính tổng nhu cầu vốn đầu tư cho ngành điện trong kế hoạch là 135 tỷ USD trong giai đoạn 2021-2030. Trong đó, dự kiến 120 tỷ USD sẽ được dành cho phát điện và 15 tỷ USD cho truyền tải điện. Theo Vietcap, ngành thiết bị điện và các công ty thiết bị điện có tiềm năng hưởng lợi từ các khoản đầu tư của Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) vào các dự án cơ sở hạ tầng truyền tải điện sắp tới, trong đó có GEX.

Vật liệu xây dựng: Lãi suất điều hành đang có xu hướng giảm cùng các chính sách nhằm tháo gỡ khó khăn sẽ là điều kiện để lĩnh vực bất động sản cũng như hoạt động xây dựng dần phục hồi trở lại. Trong trung hạn, lĩnh vực xây dựng của Việt Nam còn nhiều dư địa để phát triển, nhờ đó, kích cầu vật liệu ‘‘hồi tỉnh’’ vì đây là thị trường tiêu thụ hàng đầu của lĩnh vực này.

Bất động sản và khu công nghiệp: 2023 được xem là ‘‘năm bùng nổ’’ của Việt Nam về thu hút FDI. Các chuyên gia dự báo Việt Nam có thể đón đợt bùng nổ FDI lần thứ 4 thông qua ghi nhận lượng vốn đăng ký tiếp tục tăng cao trong 11 tháng vừa qua. Đối với các nhà đầu tư, bất động sản khu công nghiệp vẫn chưa bao giờ hết ‘‘hot’’, tăng trưởng giá của phân khúc này vẫn không giảm nhiệt, cầu luôn cao hơn cung bởi tỷ lệ lấp đầy trên toàn quốc đã trên 80%. Như vậy, đối với những doanh nghiệp bất động sản công nghiệp, đây là một tín hiệu tích cực để cải thiện doanh nhu không chỉ trong năm nay mà còn đấy hứa hẹn triển vọng tương lai.

Triển vọng đầu tư cổ phiếu GEX

Tăng trưởng doanh thu và vượt kế hoạch năm 2023. Nếu chỉ đánh giá GEX mỗi quý 1/2023 thôi thì nhà đầu tư đã bỏ lỡ kết quả kinh doanh tươi sáng của tập đoàn này. Ngay tại quý 2, GEX đã phục hồi nhanh chóng doanh thu với lãi gấp doanh thu tăng trưởng 24.7% kèm lợi nhuận trước thuế tăng 5 lần so với cùng quý 1 năm nay và điểm nhấn kinh doanh chứng khoán lãi cao gấp 120 lần so với cùng kỳ. Chỉ trong 9 tháng vừa qua, trong khi rất nhiều doanh nghiệp ghi nhận doanh thu không tích cực thì GEX đã vượt 9.2% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm 2023.

Phục hồi doanh thu từ mảng đầu tư cơ sở hạ tầng và bất động sản khu công nghiệp.

Mảng bất động sản KCN. Tỷ trọng doanh thu mảng Bất động sản trong cơ cấu doanh thu hợp nhất của Tập đoàn Gelex đã tăng mạnh. Nhờ lợi thế vị trí đắc địa với giá thuê cao, các KCN như Yên Phong II-C, Yên Mỹ; Đông Mai.. ước tính mang lại lợi nhuận gộp đạt 952 tỷ đồng (+42% yoy), tăng mạnh lên mức 49.4% so với 24.3% cùng kỳ (VCBs).

Mảng thiết bị điện và năng lượng. Kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận gộp năm 2023, sản xuất điện sẽ tăng lần lượt 10% và 14%. Sự phục hồi theo chu kỳ của bất động sản và tăng trưởng cơ cấu dân số đô thị ở Việt Nam sẽ thúc đẩy nhu cầu về nhà ở, từ đó làm tăng nhu cầu về vật liệu xây dựng và dây cáp điện. Bên cạnh đó, Gelex có thể thu về tổng lợi nhuận từ việc thoái toàn bộ 4 dự án năng lượng lên tới hơn 1.500 tỷ đồng (VBCs) và dòng tiền thu về có thể được sử dụng để giảm bớt gánh nặng lãi vay cho Tập đoàn Gelex.

Mảng vật liệu xây dựng. VGC – Công ty con của tập đoàn đang tập trung đầu tư giai đoạn 2 của dự án Kính nổi siêu trắng Phú Mỹ giúp tăng 1.5 lần công suất dự kiến đi vào hoạt động vào năm tới. Đồng thời VGC đầu tư dây chuyền mới Sacmi Continua+ nhằm đón đầu xu hướng sản phẩm gạch porcelain khổ lớn cao cấp thay thế hàng nhập khẩu. Đi cùng với sự phục hồi của bất động sản, vật liệu xây dựng của GEX được kỳ vọng sẽ mang lại lợi nhuận lớn.

Đối với năm 2023, tập đoàn sẽ tiếp tục tập trung vào quản trị doanh nghiệp, phát huy tối đa hiệu quả chuỗi giá trị của mảng kinh doanh cốt lõi là sản xuất công nghiệp và hạ tầng. Dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế của Tập đoàn lần lượt đạt 36.471 tỷ đồng (+11.89% so với năm ngoái) và 485 tỷ đồng (+31.44% so với năm 2022).