PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU MWG - TẠO ĐÁY LỢI NHUẬN, TRÊN ĐÀ HỒI PHỤC

Mục lục

Giới thiệu về CTCP Thế giới Di động

Nhắc đến ‘‘Ông lớn ngành bán lẻ’’ người ta sẽ nghĩ ngay đến Thế Giới Di Động. Ra đời kể từ 2004, Công ty liên tiếp ghi nhận mức tăng trưởng vượt bậc về doanh thu lẫn quy mô, vươn lên vị trí số 1 bán lẻ tại Việt Nam. Các hoạt động kinh doanh chính của TGDD bao gồm mua bán, sửa chữa các thiết bị liên quan đến điện thoại di động, thiết bị kỹ thuật số và các lĩnh vực liên quan đến thương mại điện tử…Đặt mục tiêu trong tương lai, MWG hướng tới trở thành tập đoàn số 1 Đông Nam Á về bán lẻ, thương mại điện tử, và dịch vụ liên quan, phục vụ tận tâm và sản phẩm – dịch vụ vượt trội.

Những cột mốc thời gian đáng chú ý

2004, được thành lập.

2007, thành công kêu gọi vốn đầu tư của Mekong Capital.

2010, mở rộng lĩnh vực kinh doanh sang ngành hàng điện tử tiêu dùng với thương hiệu Dienmay.com (sau đổi thành Dienmayxanh.com).

2011-2015, quy mô doanh thu từ hơn 5.000 tỷ lên gấp 5 lần, hơn 25.000 tỷ đồng; Lợi nhuận sau thuế từ hơn 150 tỷ đồng lên hơn 1.000 tỷ đồng, gấp 8 lần trong 5 năm, liên tục mở rộng quy mô.

2014, niêm yết trên sàn HoSE với mã chứng khoán: MWG.

2018, mua lại 40% vốn chuỗi dược phẩm Phúc An Khang. Sau đó đổi tên thành Nhà thuốc An Khang.

Những thành tựu nổi bật

Đại diện Việt Nam duy nhất góp mặt trong Top 100 nhà bán lẻ hàng đầu Châu Á-Thái Bình Dương do Tạp chí Bán lẻ châu Á (Retail Asia) bình chọn năm 2018.

Top 50 Thương hiệu dẫn đầu năm 2020 do tạp chí Forbes bình chọn.

Top 50 công ty niêm yết tốt nhất năm 2020.

Top 1 giá trị thương hiệu trong lĩnh vực Bán lẻ.

Nhà bán lẻ xuất sắc nhất tại Hội nghị Legend Partner 2023.

Và nhiều giải thưởng khác.

Cơ cấu doanh thu theo ngành hàng năm 2022

Điện thoại, phụ kiện & thiết bị di động khác (40%).

Điện máy xanh (32%).

Thực phẩm và FMCGs (ngành hàng tiêu dùng nhanh) (20%).

Khác (8%)

(Nguồn: TGDĐ)

Triển vọng đầu tư cổ phiếu

Thực trạng 6 tháng đầu năm 2023 của MWG

Luỹ kế hai quý đầu năm, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của công ty đạt lần lượt 56.571 tỷ đồng (-20.1% so với cùng kỳ) và 39 tỷ đồng (-98.5% so với cùng kỳ). Như vậy, MWG đã hoàn thành 42% kế hoạch doanh thu và 0.9% kế hoạch lợi nhuận năm 2023.

Bối cảnh thị trường khó khăn trong những tháng đầu năm đã tác động mạnh mẽ đến MWG bởi cầu mua yếu và cạnh tranh giá đối với các đối thủ cạnh tranh. Bên cạnh đó, thuế suất thực tế tăng mạnh khiến lợi nhuận giảm sâu (lên 86,6% trong 6T2023 so với 30% trong 6T2022 do kết quả kinh doanh lãi/lỗ khác nhau của các công ty thành viên). Tuy nhiên, bệ đỡ giúp lợi nhuận của công ty không giảm sâu hơn là lợi nhuận tài chính tăng 192% nhờ thu nhập lãi và các khoản khác.

Triển vọng ngành bán lẻ

Các tín hiệu vĩ mô tích cực giúp phục hồi ngành bán lẻ. Các trợ lực cần thiết để kích cầu từ Nhà nước dành cho doanh nghiệp bán lẻ phải kể đến chính sách giảm thuế VAT 2% và việc điều chỉnh mức lương cơ sở đối với cán bộ, công chức, viên chức và lực lượng vũ trang tăng 20% từ 1.49 triệu đồng/tháng lên 1.8 triệu đồng/tháng. Hơn nữa, xu hướng lãi suất giảm dần sẽ là động lực lớn cho ngành Bán lẻ nói chung và MWG nói riêng khi doanh nghiệp này có tới gần 40% doanh thu mảng ICT – Thiết bị công nghệ từ khách hàng mua trả góp.

Sức mua tăng mạnh. Sau một thời gian giảm sút, sức mua đã bật tăng trở lại từ cuối quý 2/2023, đặt ra kỳ vọng thời điểm cuối năm cũng như mùa lễ hội, sức tiêu thụ hàng hóa sẽ tiếp tục khởi sắc. Ngay tại tháng 11/2023, số liệu của Tổng cục Thống kê cho thấy tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng đạt 552,7 nghìn tỷ đồng (+ 1,4% so với tháng trước và + 10,1% so với cùng kỳ năm trước). Dự kiến từ nay đến cuối năm, thị trường này sẽ sôi động và nhộn nhịp hơn giúp doanh nghiệp bán lẻ tích cực cải thiện lợi nhuận.

Triển vọng đầu tư cổ phiếu MWG

Về mảng công nghệ và điện máy. Công ty cho biết, lợi nhuận mảng ICT&CE đã chạm đáy trong quý 2/2023. Trong cuộc chiến cạnh tranh khốc liệt, MWG theo đuổi chiến lược cạnh tranh về giá, điều này đồng nghĩa phải hy sinh lợi nhuận nhưng về lâu dài có thể giành thị phần và tăng sức mua cho doanh nghiệp. Điểm đáng chú ý, MWG đã tăng được thị phần trong số các sản phẩm của Apple – sản phẩm chứng kiến sự cạnh tranh khốc liệt nhất trong cuộc chiến giá cả (hiện nay đạt 50% so với mức 25-30% vào đầu năm 2023).

A graph of the number of people in the world

Description automatically generated with medium confidence

Đối với mảng bách hoá. Dẫu chịu ảnh hưởng từ bối cảnh kinh tế, mảng hàng tiêu dùng của chuỗi Bách Hóa Xanh được đánh giá là tăng trưởng khá bền vững qua các tháng kể từ khi chuỗi này được tái định vị hồi cuối năm 2022. Tích cực thúc đẩy doanh thu trên mỗi cửa hàng các quý cuối năm 2023, MWG đã nỗ lực tăng quy mô giỏ hàng, tần suất mua sắm của khách hàng hiện hữu, thu hút khách hàng mới, cải thiện hiệu quả và chi phí logistic giúp cải thiện biên lợi nhuận. Ước tính doanh thu của Bách Hoá Xanh trong năm nay sẽ tăng 14.6% svck, trong khi mức lỗ ròng có thể giảm khoảng 56%, đưa BHX tiến gần hơn đến điểm hòa vốn và tạo lợi nhuận ròng trong 2024.

>> Cuối tháng 9/2023, hãng tin Reuters cho biết chuỗi Bách Hóa Xanh được định giá lên tới 1,7 tỷ USD và thỏa thuận chuyển nhượng 20% vốn cổ phần chuỗi BHX của Thế giới Di động đang gần đến giai đoạn cuối. Điểm hoà vốn như dự kiến sẽ tạo lợi thế lớn cho MWG trong việc đàm phán chuyển nhượng 20% vốn cổ phần của chuỗi BHX cho đối tác chiến lược nước ngoài.

Đối với mảng dược phẩm. Tại thị trường trong nước, tiềm năng của ngành bán lẻ dược phẩm vẫn còn rất lớn và mang lại lợi nhuận cao. Nhờ triển khai các hoạt động hồi phục, doanh thu và cửa hàng chuỗi nhà thuốc An Khang đã tăng trưởng doanh thu 4 tháng liên tiếp, lên đạt 450 triệu đồng trong tháng 10 (so với 350 triệu đồng trong tháng 4). Ngoài ra, tín hiệu hết sức khả quan đến với MWG là chuỗi cửa hàng mẹ và bé AVAKids cũng ghi nhận tăng trưởng doanh thu tháng thứ 5 liên tiếp cùng với 16 cửa hàng điện máy EraBlue tại Indonesia cũng có tín hiệu khả khoan khi đạt hoà vốn EBITDA (lợi nhuận trước thuế và lãi vay) ở cấp độ cửa hàng.