PHÂN TÍCH TẬP ĐOÀN MASAN- CỔ PHIẾU ĐÃ THỰC SỰ TẠO ĐÁY?

Mục lục

Giới thiệu về CTCP Tập đoàn Masan

Xét về quy mô, lợi nhuận và thu nhập cho cổ đông, Masan là một trong những công ty lớn nhất trong khu vực kinh tế tư nhân Việt Nam với hàng loạt hệ sinh thái tiêu dùng – công nghệ tích hợp xuyên suốt từ offline đến online. Đặc biệt, MSN có nhiều thành tích trong hoạt động xây dựng, mua lại và quản lý các nền tảng hoạt động kinh doanh có quy mô lớn nhằm phát triển và khai thác các tiềm năng dài hạn trong lĩnh vực hàng tiêu dùng và tài nguyên.

Những cột mốc thời gian đáng chú ý

2004, được thành lập.

2008, CTCP Công Nghiệp – Thương Mại Masan là công ty mẹ sở hữu các cổ phần của công ty con trong ngành hàng thực phẩm của Tập đoàn lần đầu tiên đạt doanh thu 2.000 tỷ đồng.

Từ 2009 – 2023, thực hiện hàng loạt thương vụ M&A, nhằm thâm nhập vào thị trường đồ uống và nước giải khát, chuỗi giá trị thịt, viễn thông,….

2018, SK Group đầu tư khoảng 470 triệu USD để trở thành cổ đông nước ngoài lớn nhất của Masan.

2019, thỏa thuận nguyên tắc với VinGroup về việc sáp nhập MCH và VinCommerce, VinEco (sau đổi tên thành WinCommerce và WinEco) thông qua hoán đổi cổ phần.

2022, mua thêm 31% cổ phần của Phúc Long (Định giá vốn cổ phần của Phúc Long xấp xỉ 355 triệu USD) với giá 110 triệu USD, nâng tỷ lệ sở hữu lên 51%.

2023, thông qua công ty con là The Sherpa, đã chính thức nhận Giấy chứng nhận đăng ký đầu tư ra nước ngoài để thực hiện hoạt động đầu tư tại Singapore.

Những thành tựu nổi bật

Doanh nghiệp có chiến lược M&A tiêu biểu giai đoạn 2009-2023.

TOP 1 Doanh nghiệp có chiến lược M&A tiêu biểu năm 2021 – 2022.

TOP 1 Doanh nghiệp Xuất sắc & Bền vững Châu Á 2021.

11 lần liên tiếp lọt TOP 50 Công Ty Niêm yết Tốt nhất Việt Nam do Tạp chí Forbes bình chọn.

TOP 10 Doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam – Vietnam Report.

Và nhiều giải thưởng khác.

Cơ cấu doanh thu theo công ty của MSN năm 2022

MaSan Consumer Holdings (36.1%)

WinCommerce (37.7%)

Masan High (20%)

Masan Meatlife (6.1%)

(Nguồn: MSN)

Triển vọng đầu tư cổ phiếu

Thực trạng 6 tháng đầu năm 2023 của MSN

Luỹ kế hai quý đầu năm, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của công ty đạt lần lượt 37.315 tỷ đồng (+3.6% so với cùng kỳ) và 868 tỷ đồng (-72% so với cùng kỳ). Trong đó, phải kể tới mức tăng trưởng doanh thu +70.2% trong nửa đầu năm của Masan MeatLife.

Trong bối cảnh môi trường vĩ mô đầu năm không mấy thuận lợi, sức mua giảm của ngành Bán lẻ – Tiêu dùng đã bị ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh chính của Masan. Ngoài ra, lãi suất cao đã làm chi phí lãi vay tăng mạnh, ăn mòn lợi nhuận của MSN. Tuy nhiên, điểm sáng hỗ trợ tích cực là điểm tăng ấn tượng của các mặt hàng chủ lực như gia vị, thực phẩm tiện lợi và HPC lần lượt là +29.8%, +24.6% và +73.6% và thịt chế biến +45.5% ngay tại quý 2/2023.

Triển vọng ngành Bán lẻ – Tiêu dùng

Đối với ngành Bán lẻ, các chính sách gần đây nhất từ Nhà nước phải kể đến giảm thuế VAT 2% và việc điều chỉnh mức lương cơ sở đối với cán bộ, công chức, viên chức và lực lượng vũ trang tăng 20% từ 1.49 triệu đồng/tháng lên 1.8 triệu đồng/tháng. Bên cạnh đó, xu hướng lãi suất giảm dần sẽ là động lực thúc đẩy quan trọng cho ngành Bán lẻ nói chung và MSN nói riêng khi doanh nghiệp này đã phải chịu áp lực lãi suất cao những tháng đầu năm.

Sức mua tăng mạnh. Nền kinh tế dần phục hồi kết hợp mùa lễ hội, sức tiêu thụ hàng hóa sẽ tiếp tục khởi sắc. Ngay tại tháng 11/2023, số liệu của Tổng cục Thống kê cho thấy tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng đạt 552,7 nghìn tỷ đồng (+ 1,4% so với tháng trước và + 10,1% so với cùng kỳ năm trước). Dự kiến từ nay đến cuối năm, thị trường này sẽ sôi động và nhộn nhịp hơn giúp doanh nghiệp bán lẻ tích cực cải thiện lợi nhuận. Nói riêng về MSN, sự đa dạng danh mục hoạt động kinh doanh và sản phẩm là một lợi thế vô cùng lớn mà thông qua đó, Tập đoàn có thể thúc đẩy doanh số những tháng cao điểm.

Triển vọng đầu tư cổ phiếu MSN

Tăng trưởng hoạt động kinh doanh trong hệ sinh thái Tiêu dùng – Bán lẻ:

WinCommerce (WCM) đã gần đạt điểm hoà vốn, độ phủ sóng lớn. Mặc dù sức mua ảnh hưởng lớn đến ngành bán lẻ – tiêu dùng là các ngành hàng chủ lực, doanh thu của WCM ghi nhận mức tăng 2.1% trong 9 tháng/2023. Thông qua một loạt sáng kiến kinh doanh: cải thiện doanh thu các cửa hàng cũ so với cùng kỳ (1); mở thêm được các cửa hàng mới (2) và tái cơ cấu các mô hình cửa hàng tối ưu với nhu cầu từng khu vực (3) cho thấy sự chủ động để đón đầu cơ hội hồi phục thị trường, dự phóng doanh thu của WCM tăng 7% so với năm ngoái. Tính đến cuối tháng 9/2023, chuỗi WCM có 3.586 điểm bán trên toàn quốc. Dự kiến trong nửa cuối năm, WCM sẽ mở thêm 348 cửa hàng mới.

MaSan Consumer Holdings (MCH) ghi nhận doanh thu vượt trội. 9 tháng qua, doanh thu thuần của MCH đạt 20.376 tỷ đồng, (+ 10,5% so với cùng kỳ). Nổi bật trong đó là các ngành hàng sản phẩm chăm sóc cá nhân, gia đình (HPC), gia vị, và thực phẩm tiện lợi, và ghi nhận mức tăng trưởng trong quý 3/2023, các ngành hàng này ghi nhận tốc độ tăng trưởng doanh thu lần lượt là 24,5%, 16,7%, và 10,8% so với cùng kỳ. Chiếm khoảng 60% thị phần gia vị và 30% thị phần sản phẩm tiện lợi, giá trị thương hiệu mạnh và hàng loạt hoạt động nhằm tối ưu hoá chi phí, tại quý 3, biên lợi nhuận gộp ghi nhận mức cao nhất trong lịch sử là 45,6%, phản ánh sự hiệu quả của những chiến lược mà doanh nghiệp áp dụng.

Masan MEATLife (MML) tăng mạnh doanh số trên hầu hết các phân khúc sản phẩm. Thống kê hết 3 quý/2023, doanh thu của MML + 61,1%, trong đó, quý 3/2023 tăng 47,5% so với cùng kỳ, đặc biệt là thịt chế biến với mức tăng trưởng vượt trội +35,9% lên 1.714 tỷ đồng. Bên cạnh đó, MML đã thành công thu hẹp khoảng cách giá với chợ truyền thống nhờ triển khai giá độc quyền cho Hội viên WIN, giúp doanh thu theo ngày của các sản phẩm MML tại các cửa hàng của WCM + thêm 30%. Ước tính doanh thu của MML năm nay sẽ đột phá với mức tăng trưởng 42% so với năm 2022. Ngoài ra, Phúc Long Heritage (PLH) đã cải thiện khả năng sinh lời bằng cách phân bổ hợp lý số kiosk, giúp cải thiện biên lợi nhuận và tăng trưởng doanh thu.

Nhận mức đầu tư 250 triệu USD từ quỹ đầu tư nhân hàng đầu thế giới. 6/12 vừa qua, Bain Capital đã đầu tư vào Masan Group với số vốn được xem là nằm trong top 3 thương vụ đầu tư vốn cổ phần lớn nhất tính đến thời điểm hiện tại của năm 2023. Sau khoản đầu tư vốn cổ phần này, tiền mặt và các khoản tương đương tiền dự kiến có thể tăng thêm khoảng từ 4.900 tỷ đồng đến 12.250 tỷ đồng. Từ việc nắm giữ khoản tiền mặt lớn sẽ là cơ sở vững mạnh để MSN duy trì tỷ lệ nợ ròng ổn định, tập trung các chiến lượng giúp gia tăng thị phần trong “miếng bánh ngọt” thị trường bán lẻ Việt Nam.